股票指数期权的概况

股票指数期权是一种赋予合约购买者在某一时期、以肯定的指数点位买入或卖出少量的某种股票指数现货或股票指数期货的权利的金融衍生商品。与股票指数期货一样，股票指数期权也是以现金的方法进行交割，股票指数期权的购买方有权利但无义务去实行买卖，而供应方有义务履行合约的需要，这与股票指数期货的合约交易双方均有履行合约的义务存在较大的本质不同。因为股票指数期权的买方事实上是购买一份处置某种股票指数资产的权利，因此他需要为这种权利的购买支付肯定的本钱成本，这就是期权的价格。

其实，在股票指数期货问世的不久，国际上便推出了股票指数期权方面的商品。在最早的股票指数期货包含价值线指数期货、S&P500指数期货于1982年分别在堪萨斯市交易平台、芝加哥产品交易平台登台亮相后的不久，有关的指数期权也开始上市买卖。比如，最早以股票指数期货为标的物的期权于1982年便开始上市买卖;到了1983年2月，芝加哥期权交易平台推出了标准普尔S&P100指数期权，这是一种以指数现货为标的物的指数期权;后来，纽约证券交易平台的综合指数期权、芝加哥期权交易平台的S&P500指数期权、美国证券交易平台的主要市场指数期权、费城股票交易平台的价值线指数期权相继成为主要的指数期权买卖品种。截至1995年初，在美国买卖的指数期权品种就达到20多种，其中部分是非美国指数期权如日本指数期权、香港指数期权等。

一份指数期权合约的价值：指数点调乘数，如S&P100指数期权的乘数为100USD，则当指数点为500时，其合约价值代表500×100：5万USD。美国其他一些指数期权的乘数均为500USD，包含S&P500指数期权，主要市场指数期权、NYSE综合指数期权、价值线指数期权等;而日本的Nikkei225股票指数期权的乘数为5USD;欧洲的Top100指数期权的乘数是100USD等等。

根据标的物的不同，股票指数期权可以分为以股票指数现货为基础资产的期权和以股票指数期货为基础资产的期权。但现在股票指数期货的期权不如股票指数现货的期权用得广泛，因此，大家一般讨论的股票指数期权主要指的是指数现货的期权。

根据交易方法的不同，股票指数期权又可以分为看涨期权与看跌期权。看涨期权的持有人有权利在某一时间以某一确定的指数点买入某股票指数;而看跌期权的持有人则有权利在某一时间以某一确定的指数点卖出某股票指数。