简要回顾

股票指数期权市场的进步是期权市场和期权理论进步到肯定阶段的产物。早在19世纪后半叶,期权的店头市场买卖就开始在美国出现。只是那时的期权买卖投机性较强,市场相对比较混乱。正由于这样，20世纪30年代,新成立的美国证券买卖委员会还曾考虑是不是要取消期权市场。幸运的是，他们并没如此做，而是加大了对期权市场的监管。

股票期权市场进步的一个里程碑式的标志是，197年4月26日新成立的芝加哥期权交易平台推出的规范化的、分别基于16种股票的看涨期权合约。不过在第一天的买卖中，买卖量仅有911张合约。正当大家对以前主要从事粮食期货买卖的芝加哥期货交易平台是不是有能力办好这个相对复杂的期权市场的时候，股票期权的买卖量飞速扩大，交易平台的席位价格也因此大幅上涨。CBOE的成功非常快吸引了其他角逐者加入到期权市场中来。如纽约证券交易平台、费城证券交易平台等。市场角逐者的增加一方面有益于扩大整个期权市场的总量,吸引更多的投资者，其次也使CBOE感觉到了强大的角逐重压。可喜的是，芝加哥期权交易平台持续的革新意识和能力使它能长期维持在期权市场中的龙头地位。

第一个股票指数期权同样产生于芝加哥期权交易平台。
1983年3月11日，该交易平台开发了CBOE|100指数期权,后更名为标准普尔S&P100指数期权。
1983年7月1日，基于S&P500的指数期权开始上市买卖。其后股票指数期权的进步向两个方向展开,一个是很多的交易平台都相继推出了股票指数期权。另一个是股票指数期权的品种也不断增多。如美国股票交易平台推出了主要行业市场指数期权，纽约证券交易平台推出了NYSE综合指数期权等。目前，股票指数期权已扩展到美洲、欧洲、亚洲、澳洲等很多的国家和区域。

对中国的启示

1、尽快把进步股指期权市场列为金融工作重点之一。尽管中国目前银行业改革、股改、汇率改革都是金融改革的重点和难题，然而这类改革也并不是一步就能到位的，是一个渐进的过程。股指期权市场的打造与它们并无矛盾，相反还有肯定的促进用途。虽然一些非官方的机构早已拓展了这方面的工作，但市场能否完全打造主要还在于政策层面上的放松和监管水平的健全。因此，从官方的角度来看，尽快把这个工作列入重点，就可尽快地成立专门机构、配备专门职员、投入专项资金来拓展有关的研究。通过学习和借鉴海外经验、修改有关的规则，从而做到胸有成竹。不然的话，到时又可能因仓促上马而导致一片混乱。在20世纪90年代中国推出的一些金融衍生商品的失败就是非常不错的教训，如上海的汇率期货、国债期货、海南的利率期货，最后都以失败而告终，其中主要是什么原因机会不成熟、监管不到位、法律法规不完善等。